基金灰色什么意思？
其实，“基金灰”这个词并没有很明确的定义，我大概将其定义为，在非正常市场行为下（比如金融危机、暴涨暴跌），出现的基金亏损。 那么此时就会出现一个“正常”还是“不正常”的判断问题——如果发生暴跌的时候你买在了最高点，之后没有减仓，一直拿着，那肯定是亏的，这是正常的市场行为；但如果你是在2900点开始买入，并在3050点附近清仓的，虽然最后总回报为负值，但我们不能说这是“正常”的。因为整个行情虽然下跌，但过程是有起伏的，如果你的操作能赶上中间那些上涨的阶段，你的收益完全可以转正。 所以从这个角度来讲，“基金灰”一定程度上反应了投资者本人“选股”或者“择时”的能力，即你在合适的时间做了不恰当的事。 但事实上，很多情况下我们无法区分到底是“买得不够低”导致的亏损，还是“买得不够高”导致的亏损。所以这种判断总是带有很强的主观性。
另外，现在市面上的证券投资基金种类非常多，有股票型、混合型、债券型、货币型等等，类型不同则其风险收益特征也存在较大差别。如果进行横向比较，我们很难说哪种类型的基金表现更好。 而如果我们把时间拉长，从更长时间维度来看的话，各类基金的业绩情况就会一目了然。如图所示，如果把时间跨度拉长到5年以上，曾经短期业绩优秀的基金，其长期业绩表现可能就不堪入目，而一些当初表现一般的基金，却后来居上，实现了逆袭。
当然，时间越久，业绩好的基金越能展现出其优势来。但如果拉长时间周期，我们的注意力也会受到其他因素的影响。比如，在7年的时间里，某只公募基金涨了100%以上，同时另一只同类型的基金却只能涨60%，那么我们肯定会倾向于选择前一只基金。然而，假如我们把时间跨度拉长到15年甚至更长，那只最初表现优秀的基金由于进行仓位调整或者其他操作原因，最终反倒在同类基金中排名落后。 而那些在最初表现一般的基金，因为其一贯的谨慎作风，最终在长期的市场波动中反而能够取得更好的成绩。 所以说，投资是场“智力和耐心的竞赛”，我们在投资过程中要学会运用理性、客观的态度分析问题，不要受情绪影响，切忌急功近利。