中国会跟随美国加息么?
美债收益率曲线的斜率,与美联储的加息路径存在很强的正相关性 一般情况下,当美债收益率曲线出现陡峭化上升时,美联储就会加息。
上一次美联储加息周期(2015年12月-2018年9月)中,美联储连续加息4次,每次加息25个基点;而这一次美联储自2015年12月开始加息,累计加息7次,每次加息50个基点。 美联储加息的幅度每次都是25个基点,不过需要注意的是,随着加息次数的累积,加息的总幅度在不断地扩大。这就像是一个“阶梯”,每一次加息都是在上一个基准利率的基础上再加25个基点。
所以,从过去几次美联储加息的经验来看,当美债收益率曲线出现陡峭化的上升时,美联储大概率是继续加息的。 目前美债收益率曲线上行到了关键的节点位置,由于中美利差处于正常区间,而且中国的货币政策工具箱里还有很多政策工具还没有使用(降准、降息都还没用,定向降准更是没用),因此我国央行是有空间跟进美联储加息的。 但是央行会不会不加息呢? 当然不会!首先我国的货币政策工具已经用了好几个了,再不动用工具,货币政策的工具就失效了,后面即使想动用也难以取得效果。其次,虽然美国加息对中国的影响主要是外溢效应,但是美国作为世界上重要的经济实体,其货币政策的变化必然会影响到其他国家的货币政策调整。所以不管是不是跟在美国后面加息,我国央行的政策导向都会有所转变。