中国地方债安全吗？
首先明确一点，无论是地方政府还是企业，只要出现债务问题，都是信用风险（这里的企业包括融资平台公司）。 信用风险的本质是偿还债务的能力风险，由不能如期还本付息引起债权人的损失概率和程度。因此判断一个债务人是否有信用风险，最根本的判断依据是其是否存在足以偿债的现金流，这个现金流是否充分且稳定取决于两个因素：一个是收入来源，一个是支出流向。收入主要指利息、融资本金及对应的财务费用，而支出主要是债务的本金和利息。
由此我们可以得到判断地方债是否安全的三个核心指标：
1.有没有足够的现金流还款；
2.这些现金流来自哪里；
3.这些现金流用于什么地方。 根据上述分析，我们对地方债的安全性做出判断如下：
1.目前地方政府的负债以公益性项目为主，这部分负债的偿还需要依赖税收等经常性收入。考虑到公共产品和服务的公益性，政府一般不具备调整收费价格的自主权，因此税收以及非税收入成为地方政府的主要收入来源。当然随着经济结构的调整和优化，一部分公益性建设项目会逐步转化为经营性项目，其收益将纳入政府可支配财力范围，这将有助于地方政府提升融资能力并降低融资成本。
2.从支出端看，当前地方政府债务的支出主要用于公益性项目建设，这些项目的支出具有刚性特征，需要在未来以财政资金予以持续支付：一是基础设施类，包括公路、铁路、城市建设等，这些项目建成使用后能带来可观的财政收入增长；二是民生类，主要包括教育、医疗、养老和社会保障等，尽管这些项目本身不是以盈利为目的，但其可以带来的可持续的财政增收效益是不容忽视的。
综上，地方债作为地方财政的延伸，其本质仍属地方政府基于公法之义务所发行的债券，具有“准货币”性质。只要发行程序合规、用途合理且具备足够现金流还款，就应当认定地方债安全边界在稳步扩大。对于投资者而言，也需要重新审视对于地方债的风险认知，积极把握政策红利，通过科学投资管理实现债市均衡稳健运行。